🎯#بازار ✍🏽چرا بازار سرمایه ، مشابه بقیه بازارهای کشور در رکود به سر میبره و این وضعیت تا چه زمانی ادامه پیدا میکنه؟ این سوالی هست که نه تنها ذهن فعالان بازار سرمایه ، بلکه ذهن همه فعالان اقتصادی کشور رو درگیر کرده ! برای پاسخ دادن به این موضوع باید با یک مثال ساده مفهوم صرف ریسک رو متوجه بشیم‌! ✍🏽 احتمالا برای همه ما پیش آمده که یکی از دوستان ما در ازای انجام یک کار سخت یا غیر عادی با ما شرط ببنده. مثلا دوست شما در یک رستوران به شما پیشنهاد میده که در ازای خوردن یک غذا با ۲۰۰ گرم فلفل ، با شما یک میلیون تومان شرط میبنده. یا در ازای یک حرکت خطرناک یا عجیب با شما بر سر یک شام یا نهار لوکس شرط میبنده ! درواقع شما برای خوردن یک بشقاب غذای معمولی حاضر نیستید به دوستانتان پاداش بدید. اما زمانی که پای یک کار ریسکی یا غیر معمول وسط باشه ، ممکن هست حاضر باشید هزینه بیشتری متحمل بشید. این پاداشی که در ازای انجام یک کار ریسکی یا غیرمعمول از دوستتان طلب میکنید ، مفهوم ساده شده "صرف ریسک" یا Risk Premium در دنیای مالی هست.  ✍🏽 فرض کنید شما در منزل خودتان روی کاناپه و زیر پتو پلنگی دراز کشیدید و بدون دغدغه چای مینوشید و ۱ میلیارد تومان سرمایه خودتون رو داخل بانک گذاشتید و ماه به ماه ۳۰٪ سود سپرده خودتون رو دریافت میکنید. طبیعتا اگر قرار باشه از روی کاناپه گرم و نرم و از زیر پتو پلنگی خارج بشید ، لباس بپوشید و از خانه خارج بشید ، با آدمها و صاحبان کسب و کار سر و کله بزنید و از همه مهم تر قید سود بی دردسر و بی دغدغه بانکی رو بزنید و یک کار مفید در اقتصاد انجام بدید ، انتظار دارید سودی بیشتر از سود سپرده بانکی کسب کنید! درواقع شما انتظار دارید اقتصاد کشور به شما بابت از زیر پتو بیرون اومدن و پذیرفتن سختی ها و ریسک ها و دغدغه ها ، پاداش بدهد ! چون شما درحال انجام یک کار غیر عادی و عجیب و غریب هستید و اون کار زدن قید سود بی دردسر ۳۰٪ بانکی هست ! مثال بالا ، مفهوم ساده "بازده انتظاری" سرمایه گذار هست که ما مالیچی ها طبق معمول با جملات پیچیده و قلمبه سلمبه در گوش همه زمزمه میکنیم. ✍🏽 طبیعتا هر قشری بجز ما بورسی ها ، زمانی حاضر میشن قید پتو و کاناپه و سود ۳۰٪ بانکی رو بزنند که مطمئن باشند در اقتصاد گزینه های زیادی برای سرمایه گذاری وجود داره که با احتمال وقوع بالا ، سود بیش از ۳۰٪ رو نصیبش کنه. اون هم نه ۱٪ یا ۵٪ بیشتر ! این پاداش باید انقدر بیشتر باشه که شما رو تشویق کنه به زدن قید سود سپرده بانکی ! به زبان ساده ، شما انتظار دارید به اندازه سود بانکی + صرف ریسک بازده کسب کنید! ✍🏽 همه مطالب بالا رو عرض کردم که به اینجا برسم : بازدهی که واقعا در بازارهای مختلف بصورت واقعی محقق میشه با بازدهی که شما انتظار دارید محقق بشه یا فکر میکنید محقق میشه زمین تا آسمان فرق داره. ▪️به بازدهی که شما انتظار دارید کسب کنید و دلتون میخواد محقق بشه ، همونطور که در توضیحات بالا اشاره کردم ، بازده انتظاری شما میگن. ▪️به بازدهی که بطور حقیقی و واقعی در اقتصاد یا بازارهای مالی انتظار میره محقق بشه ، بازده مورد انتظار میگن. حالا اگر بازده انتظاری شما از بازده مورد انتظار بیشتر باشه ، نتیجه میشه همین وضعیتی که میبینید ! یعنی همه نقدینگی به سمت سپرده بانکی و سود تضمین شده و کاناپه و پتو پلنگی میره ! ✍🏽این وضعیت زمانی درست میشه که در این اقتصاد تغییر ایجاد بشه. معمولا در اقتصاد ما به ترتیب با انتظار رشد بیش از تورم نرخ ارز ، کاهش قابل توجه نرخ بهره و در نهایت تغییر و تحولات سیاست های دولت این وضعیت تغییر میکنه. در دو مورد اول بصورت پنهان بحث نرخ رشد حجم نقدینگی مطرح هست که اصطلاحا درایور پنهان هست. این سه عامل باعث میشن که بازده مورد انتظار بیشتر از بازده انتظاری شما بشه و برنامه کاناپه و پتو پلنگی تعطیل بشه و شما تشویق بشید از خونه بیاید بیرون و قید سود بانکی رو بزنید. بنابراین اگر احتمال میدیم که سال آینده دلار سقف نرخ ۶۰ تومان رو میشکنه ، یا نرخ بهره به سقف ممکن خودش رسیده و یا سیاست های دولت تغییر میکنه ، سال آینده سال تغییر جریان نقدینگی از سپرده بانکی و سود بدون ریسک به بازارهای مالی و سرمایه ای کشور هست. با این سناریو ، برنده بازی در سال آینده کسانی هستند که در وضعیت رکودی فعلی دارایی میخرند و صبر میکنند. اما اگر احتمال میدیم سال آینده هم وضعیت مشابه سه سال گذشته هست ، طبیعتا هنوز برنامه پتو پلنگی و کاناپه بهترین برنامه هست. این نکته رو هم سر بسته عرض کنم که سال بعد ، سال ۴ ام از سیکل رکودی بازارهاست و تا امروز طی چند دهه گذشته ، سیکل های رکود و رونق اقتصادی ما ۴ ساله بوده !